1. 투자목적회사의 개요
경영참여형 사모집합투자기구(사모투자전문회사;PEF)는 직접 투자하는 외에 프로젝트별로 투자금모집 및 회계결산을 구분하기 위해 투자목적회사를 설립하여 해당 프로젝트를 추진하기도 한다. 투자목적회사란 상법에 의한 주식회사 또는 유한회사의 형태로서 법이 정한 투자를 목적으로 하며, 그 주주 또는 사원의 전부가 경영참여형 사모집합투자기구로로 구성된 집합투자기구를 말한다.

2. 투자목적회사 설립요건
①설립근거 : 자본시장법
②회사형태 : 상법상의 주식회사 또는 유한회사 형태이어야 함
③사업목적 :
- 다른 회사(집합투자기구 제외)의 발행주식총수(출자총액)의 10% 이상 되도록 투자
- 임원의 임면 등 주요경영사항에 대하여 사실상의 지배력 행사가 가능케 하는 투자
- 증권(지분증권 제외)에 대한 투자
- 투자위험헷지, 환헷지를 위한 장내파생상품 또는 장외파생상품에 대한 투자
- 사회기반시설투융자회사가 발행한 증권에 대한 투자
- 투자목적회사의 지분증권에 대한 투자
- 그밖에 이에 준하는 것으로서 대통령령으로 정하는 투자
④자본금규모 : 별도의 법정된 자본금 규모는 없음.
⑤주주구성 : 다음과 같은 자만 주주 또는 출자자가 될 수 있다.
- 경영참여형 사모집합투자기구 또는 그가 투자한 투자목적회사가 50% 이상 출자할 것
- 투자목적회사가 투자하는 회사의 임원 또는 대주주
- 그밖에 투자목적회사의 효율적 운영을 위하여 투자목적회사의 주주 또는 사원이 될 필요가 있는 자(예 : 신용공여를 한 금융기관으로서 출자전환 등을 한 금융기관 등)
- 그 주주(사원)인 경영참여형 사모집합투자기구의 사원 수와 경영참여형 사모집합투자기구가 아닌 주주 또는 사원의 수를 합산한 수가 49명 이내일 것
⑥페이퍼컴퍼니로 운영할 것 : 투자목적회사는 본점외의 영업소(지점)를 설치할 수 없으며, 직원을 고용하거나 상근임원을 둘 수 없다.

3. 투자목적회사를 일반 주식회사로 변경할 수 있을까?
투자목적회사를 어떤 필요에 의해 일반 주식회사로 변경해서 존속하게 할 수 있을까? 우선 당초 설립목적을 달성한 경우가 있을 수 있다. 예컨대 해당 프로젝트를 모두 완결한 경우이다. 이 경우 설립목적이 달성되었으므로 일반적으로 해산후 청산절차를 밟는다. 한편, 투자목적회사는 해당 특수목적 사업을 위해 자본시장법에 따라 설립했고, 자본금 총액과 발행주식총수 등을 등기하지 않는 등 일반주식회사와 다른 면이 있다. 그 외 금융위원회에 특수목적법인 등록하였기 때문에 일반주식회사 변경하는 것에 대한 실무적인 고민이 발생하고 있다.